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第二个，留意做市商对期权的买卖价差的宽度，大家为了把自己的风险对冲成本考虑进去之后，买和卖的价差还是有一定差距的，买卖宽度什么意思，同一个东西，你问他买是一百块，你想还给他的时候，他就想是97块收了。所以大家做的时候要留意一下。第三个，波动率低的时候，其实你买一个长期的期权，相对你每个月去滚动买是比较划算的，大家推的时候是逐月推的，考虑保值的周期长，要做的投资长的话，完全可以在波动率长的时候做一个长周期的期权策略。

本期CBS操作换出的央行票据名称为“2019年第四期央行票据（互换）”，债券代码1901004S，总面额为50亿元，期限3个月（91天），票面利率2.35%，起息日为2019年9月11日，到期日为2019年12月11日（遇节假日顺延）。图片来源：央行官网

王涵指出，金融委此前会议已确定“稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具”的工作方针。而近期关于“创工具”政策，又有了新进展，证监会、发改委已于4月30日联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》。“中国基建设施的资本存量约接近50万亿-100万亿。以REITs资产为例，美国REITs资产存量在GDP中的比重约5%，而中国则仅为0.1%。中国REITs市场自2014年开始发展，当前REITs以及基建相关的资产证券化产品规模仅约2000亿元左右，同时，低利率环境下，发达经济体的长期资金明显增加另类资产的配置，中国基建设施资本存量接近百万亿，REITs或将迎来扩容机遇。”王涵分析。

图1豆粕收盘价与成交量数据来源：Wind、兴业期货研究咨询部图2豆粕期权主力月份合约表现数据来源：Wind、兴业期货研究咨询部图3豆粕期权主力月份成交量数据来源：Wind、兴业期货研究咨询部图4豆粕期权主力月份持仓量数据来源：Wind、兴业期货研究咨询部

接下来介绍一个案例，主要是讲我们调整的问题，这个是3月初一个聚乙烯的案例，3月税改刚出来的时候，我们不知道具体执行时间，因为当时只说要16调13，当时不知道执行的时间。这个时候聚乙烯的期货1905的价格波动是8700到8800之间波动。这个时候作为贸易企业有个想法，比如说假设我有库存1万吨，我想持有一个月或者是两个月以上，等到税改落地了，税点正常是可以获利的。如果用期货保的话，其实这个基差是亏损的，这个时候作为期货你的套保方案就要考虑对后面的波动的情况，当时预计价格波动最高到9150，最低是8550，同时我们要考虑出现正常预期之外的概率，我们给的是20%的概率。

尽管“爱心筹”“轻松筹”“水滴筹”三家大病众筹平台发布了《个人大病求助互联网服务平台自律倡议书》，在行业自律层面上加强了对信息的审核，但其也应当履行法定的审核义务及达到法定的审核标准。张新年建议，相关部门应尽快启动对网络募捐平台这一新兴募捐行业的立法或对现有的《慈善法》进行修订以满足社会的现实需要，从根本上整治诈捐等行业乱象。